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? ? 8月22日，泰禾集團2013年上半年業(yè)績披露，與上年同期相比，營業(yè)收入增長380.89%，凈利潤增長878.8%，總資產(chǎn)增長73.54%，充分顯示了泰禾集團在這一年以來的強勁發(fā)展。

? ? 一年間，泰禾集團拿地支出129.2億元，大量拿地促使其加快融資和金融工具的使用。截至2013年6月，泰禾集團對外擔保133.53億元，占公司最近一期凈資產(chǎn)的460.33%，相比2012年末公司實際對外擔保總額52.24億元，增長1.56倍?？傌搨?89.4億元，負債率80%。

? ? 泰禾進軍京城，110億授權狂拿地

? ? 泰禾集團成立于1996年，2010年借殼福建三農成功上市。以房地產(chǎn)為主營，涉足礦業(yè)、氟化工等嶄新領域。常年深耕海西，主要以福州為主。

? ? 自2012年下半年以來，泰禾集團在土地市場上顯得十分活躍，先后在福州、長樂、廈門、泉州拿地。半年間，獲地7塊，鞏固了其在海西區(qū)域的位置。

? ? “現(xiàn)在很多房地產(chǎn)商都在往一二線城市拿地、做項目。三四線城市的風險遠大于北上廣。”一名行業(yè)分析師告訴理財周報記者，“且目前福州房地產(chǎn)市場競爭較為激烈，、融僑、中庚等多家房企都在瓜分這個市場。泰禾集團想往一線擴張，把市場做大。現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)有強者愈強、弱者愈弱的趨勢。”

? ? 2013年1月，泰禾集團在北京朝陽區(qū)斥資18.5億元拿下第一塊地。該地塊規(guī)劃建筑面積為64777平方米，溢價率49.8%，榮登2013年上半年全國成交住宅用地樓面地價排行榜榜首，高調進入北京市場。緊接著4月、5月，泰禾集團又分別耗資19.3億元、11.25億元拿下了通州臺湖地區(qū)的兩塊地，加強北京市場的土地儲備。

? ? 2013年上半年，泰禾集團董事會兩次授權，拿地資金合計110億元，以配合泰禾集團的“土地運動”。除北京外，泰禾集團還以6.48億元購得閘北區(qū)地塊。據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，泰禾集團上半年拿地8塊，投入資金93.22億元。

? ? 泰禾集團最新披露的2013年半年報顯示，泰禾集團上半年營業(yè)收入21.58億元，總資產(chǎn)規(guī)模236.71億元，實現(xiàn)凈利潤4.08億元，比上年同期分別增長380.89%、73.54%和878.8%。雖然泰禾集團流動資金21.4億元，比第一季度增長了44.6%，但是一年內到期的非流動負債為23.1億元，短期借款為31.6億元。

? ? 泰禾高杠桿運營，銀行信托來補血

? ? 對于泰禾集團高杠桿運營的情況，一名圈內資深人士解釋說：“泰禾集團董事長黃其森出身金融系統(tǒng)，曾任職于建設銀行福建分行，項目融資渠道比較多。”

? ? 從2012年擴張起，泰禾集團就以所拍得的土地抵押、控股孫公司股權質押、集團擔保的形式從銀行、信托、股權基金、資產(chǎn)管理公司等機構處融資。截至2013年6月，泰禾集團對外擔保133.53億元，占公司最近一期凈資產(chǎn)的460.33%。

? ? 僅2012年就從貸款29億元，是泰禾集團最大資金提供者，云南信托處融資12億元，東方資產(chǎn)管理處籌得12億元，其他的銀行包括交行、民生都有數(shù)億元貸款。

? ? 2013年以來，泰禾集團的融資顯得更加頻繁，特別加快了信托的融資。半年報數(shù)據(jù)顯示，長期借款中信托借款為24億元，除了2012年的云南信托12億元，增加了12億元。分別為中鐵信托的4.5億元優(yōu)債1303期北京泰禾項目集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）和五礦信托7.5億元泰禾廣場信托貸款集合資金信托計劃。

? ? 除此之外，泰禾集團利用股權信托，參與房地產(chǎn)項目的運作，包括中融信托14億元泰禾泉州華大股權投資集合資金信托計劃和重慶信托20億元中維泰禾集合資金信托計劃。中維泰禾集合資金信托計劃是專門為北京通州區(qū)臺湖鎮(zhèn)房地產(chǎn)項目開發(fā)設立，其中福州泰禾以7億元的財產(chǎn)參與該信托計劃。

? ? 此外，大業(yè)信托泰禾I號股權投資基金集合信托計劃目前募資8.75億元，推薦書顯示其中次級信托單位3.5億元，由福州泰禾房地產(chǎn)認購。

? ? “現(xiàn)在銀行對房企貸款卡得緊，房企只能通過另外渠道來融資。而其他渠道利率都比較高，增加了企業(yè)融資的成本。雖然央行剛剛宣布放寬貸款利率，但是現(xiàn)在政府對房地產(chǎn)嚴控態(tài)度依然不變，許多銀行不愿意給中小房企放貸，更傾向于大型房企或者央企。”一位滬上房地產(chǎn)公司市場總監(jiān)告訴理財周報記者。“現(xiàn)在金融市場資金流動性比較緊張，如果資金儲備不足，中小型房企下半年會很難過。”